中国人民银行近日公告称，世界银行(国际复兴开发银行)日前获准在中国银行间债券市场发行特别提款权(SDR)计价债券，总规模为20亿，结算货币为人民币，首期特别提款权计价债券将于近期发行。

　　SDR是国际货币基金组织于1969年创设的一种补充性储备资产，与黄金、外汇等其他储备资产一起构成国际储备。2015年11月30日，IMF执董会决定将人民币纳入SDR货币篮子，SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币。人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%，新的SDR篮子将于2016年10月1日生效。

　　从有统计的历史数据看，SDR计价债券的发行量很小，仅1980年前有13支SDR债券发行，累计发行总额仅为5.94亿美元。1981年后，再没有SDR计价债券发行的纪录。SDR计价债券的发行之所以如此平淡，主要是因为布雷顿森林体系解体后，SDR作为美元世界储备资产补充的定位遭到冲击，分配机制和使用范围上的限制，更使得SDR的作用难以得到充分发挥。

　　不过，本轮国际金融危机以来，具有超主权储备货币的特征和潜力的SDR再度受到市场关注，我国央行亦积极思考如何强化SDR在国际货币体系中的作用。早在2009年，央行行长周小川就发表了《关于改革国际货币体系的思考》，提出“应特别考虑充分发挥SDR的作用”。今年以来，周小川更在多个场合强调发挥SDR的作用，并表示积极研究在中国发行SDR计值的债券。例如，3月31日，在二十国集团(G20)“国际金融架构高级别研讨会”上，周小川指出，SDR可以成为国际货币体系中的一支稳定力量；7月24日，在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上，周小川表示，应扩大特别提款权(SDR)的使用。

　　从短期来看，此次世界银行在中国银行间债市发行SDR计价债券，是1981年以来国际市场上首支SDR计价债券，具有重大的创新意义。对于投资者而言，相对于单一币种，以SDR一篮子货币计价的债券可以更好地对冲和避免汇率以及利率风险，具有显著的多元化资产配置价值。特别是在当前国内资金“走出去”的大环境下，SDR计价债券可以部分作为美元或欧元债券替代品，在一定程度上满足外币配置的需求。而对于境外投资者来说，在当前发达经济体主权债券收益率降至历史低位的背景下，此次发行的SDR计价债券，无疑是难得的相对高收益资产。

　　从长期来看，此次SDR计价债券的发行，是推动特别提款权金融工具市场化的有益尝试，有利于推动SDR在国际金融体系中发挥更大作用，增强国际货币体系的稳定性和韧性。应该看到，自布雷顿森林体系解体后，全球金融危机的发生频率和激烈程度不断上升，无论是储备货币的使用国还是发行国，为现行货币体系制度性缺陷付出的代价正变得越来越难以承受。不可否认，重建稳定的定值基准并为各国所接受的新储备货币，是一个需要长期努力才能实现的目标，但世界各国都应该为之作出努力。此次SDR计价债券在中国银行间债市“登场”看似只是一小步，但终将成为促进国际货币体系改革的一大步。