从目前市场价格表现情况来看，市场各方都在等待明天（1月20日）拜登就任总统。明天会不会发生冲突或者暴力事件，谁也不知道，这也是明天市场价格走势不确定性的主要因素。

笔者认为，因明天的总统就职典礼美国安保方面已经做的较为完善，不太可能出现类似暴力冲击美国国会的事件。小范围的骚乱肯定会有，但是大的事件不会发生。因此从不稳定因素角度来看，避险情绪不会升温，故而非美货币和贵金属恐难提振。

从昨天周一金价和货币市场的表现来看，疫苗的使用进程受到了阻碍。有多人在接种批号041L20A得莫纳德新冠疫苗后产生严重过敏反应后紧急就医，加州地区叫停该疫苗注射。这是导致金价反弹的主要原因，也是导致非美货币走强的主因。

从目前美元表现来看，美联储方面希望美元贬值，以获得更多的美元回流。目前美国缺美元，加之拜登公布的1.9万亿美元刺激计划提振了美债收益率。美国一方面让美元贬值推高美债收益率，市场在这一复杂的基本情况下，会加剧震荡。美元贬值提振金价也提振非美货币走势，但是美债实际收益率的上涨，会引发美元回流美国，继而打压金价和非美货币走势。这是一对矛盾的关系，跟特里芬难题一样矛盾。所以笔者一直都认为：用基本面消息和数据去分析行情的短期走势，那一定是蒙圈的。多有多的理由，空有空的理由，好像理由还都挺充分。

市场情绪是个复杂的玩意，它不以客观意志为转移，而以市场主观意志为转移。你按照客观分析市场情绪，一定会打脸，比如利多却跌，利空却涨。所以客观分析在市场情绪面前不堪一击，市场情绪经常不买客观因素和客观意志的账。到现在为止，或者到明天傍晚之前，很少有分析者敢讲明：拜登就职典礼出现什么情况，市场会往哪个确定性的方向走。

笔者此前有一个观点，仍旧继续坚持：不管谁当美国总统，主观上都不会允许美国股市暴跌，也不会允许美元过度外流。美元回流美国在未来数月内都是趋势，美国需要更多的美元回流来刺激经济，而不是一味的开动印钞机，这点美联储比谁都明白。当然，这也是美元走强的根基。笔者前面已经讲过，一方面美国要美元回流，另一方面拉升美债收益率。两者很矛盾，此消彼长，目的还是为了刺激经济。拜登上任第一季度，美元会加速回流美国。

反应到市场价格走势上来，美元未来即便出现下跌，也是回落行为，它还是要走强，它做为国际主要结算货币，特里芬难题还得拿捏的不至于破裂。因此，非美货币走强更像是强弩之末。反应到金银价格上来，就是价格敢拉升，美元就会打压金银价格。所以，多空拉锯战，还是会继续，只不过在未来两个月金银都会震荡下行。

笔者认为：未来一段时间内，金银价格反弹就是给做空赢取机会。

薛晓庆分析观点写于北京时间2021年1月19日星期二